Con aportes de Joseph Villamizar, Director Ejecutivo, Liquidez Global y Gestión de Cuentas
En 2026, los tesoreros operan en unas condiciones de liquidez muy distintas. Las tasas de interés más altas, los mercados de financiamiento más rígidos y la geopolítica han reforzado el doble papel de la estrategia de liquidez como amortiguador defensivo y facilitador estratégico del desempeño.
Hoy en día, las organizaciones más sólidas no solo gestionan la liquidez, sino que la optimizan, utilizando precisión, visibilidad y gobierno para obtener mejores resultados financieros. Una clave del éxito es contar con una estrategia integral de liquidez. Las organizaciones líderes están desarrollando marcos sólidos que combinan objetivos de protección y desempeño y equilibran la gestión de riesgos con la eficiencia del capital. En vez de concebir la liquidez como una protección estática, los equipos de tesorería diseñan estrategias que incrementan la resiliencia y, al mismo tiempo, optimizan los rendimientos en todas las condiciones del mercado.
En nuestras conversaciones con los clientes, la estrategia de liquidez se está volviendo más dinámica, analítica e integrada con el negocio. Los equipos de tesorería están reexaminando las suposiciones tradicionales y redefiniendo los marcos para respaldar tanto la resiliencia como el crecimiento.
Estos son cuatro cambios que distinguen a las mejores estrategias de gestión de liquidez hoy en día.
1. De reservas estáticas a una gestión dinámica de la liquidez
En un mundo con tasas de interés más altas, el exceso de liquidez termina siendo costoso. Las empresas que constituyen grandes reservas estáticas de efectivo deben lidiar cada vez más con un freno oculto para su desempeño. El desafío actual suele ser equilibrar la protección adecuada con el costo de oportunidad de mantener demasiada liquidez. Los tesoreros exitosos están afinando sus enfoques con estas tácticas:
- Pasar de metas fijas de liquidez a rangos basados en datos, que se actualizan con más frecuencia
- Usar pruebas de estrés basadas en escenarios para dimensionar correctamente la cobertura
- Segmentar la liquidez por disponibilidad y costo y crear jerarquías de despliegue más claras
El objetivo: ni más liquidez de la necesaria, ni menos de la que la empresa requiere.
2. Reducir la carga estructural de la liquidez
Incluso las organizaciones bien administradas pierden liquidez debido a una serie de fricciones. Existen tres desafíos en casi todos los entornos de tesorería:
- Visibilidad limitada: Si los datos son fragmentados, las proyecciones terminan siendo conservadoras y se acumulan reservas de efectivo innecesarias.
- Liquidez atrapada: Las estructuras bancarias locales, las regulaciones o la configuración de las distintas entidades restringen el acceso al efectivo.
- Infraestructura fragmentada: Las plataformas diferentes crean procesos incoherentes y frenan el movimiento de efectivo.
Si se corrigen estas barreras estructurales (visibilidad, movilidad del efectivo y fragmentación de flujos de trabajo), suelen obtenerse las mayores ganancias de liquidez, antes de buscar alguna otra oportunidad de mercado externa.
3. Incorporar el capital de trabajo a la estrategia de liquidez
El capital de trabajo se maneja cada vez más como un componente estratégico de la liquidez en vez de únicamente como métrica operativa. Los tesoreros están colaborando con las áreas de análisis y planificación financiera, compras y cuentas por cobrar y pagar para influir en los resultados antes de que tengan un impacto en el flujo de caja de la empresa.
El objetivo es garantizar que los supuestos sobre el capital de trabajo estén incorporados en la política de liquidez, de modo que el tamaño del colchón, la planificación de escenarios y la asignación de capital reflejen las realidades operativas, no solo las proyecciones financieras.
Esta integración reduce la volatilidad en la conversión de efectivo y mejora la previsibilidad de la liquidez.
4. Reforzar el gobierno y la disciplina operativa
Ahora que la liquidez está directamente ligada al riesgo, los márgenes y la capacidad de inversión, las expectativas de gobierno han aumentado de manera considerable. Los equipos de tesorería altamente eficaces hacen lo siguiente:
- Actualizar las políticas de liquidez para considerar las repercusiones de las tasas de interés más altas
- Establecer comités interfuncionales de liquidez para impulsar la alineación
- Utilizar métricas prospectivas en lugar de saldos al cierre del periodo para evaluar la resiliencia
Este gobierno más estricto ayuda a las organizaciones a manejar la liquidez no solo como protección, sino también como un factor que puede contribuir activamente al desempeño de la empresa.
Estos cuatro cambios están reconfigurando la gestión de la liquidez, por lo que los tesoreros deben reevaluar periódicamente su estrategia para garantizar que se ajuste a las prioridades de la empresa y las condiciones del mercado.
Cinco preguntas que todo tesorero debería hacerse ahora mismo:
- ¿Estamos manteniendo más liquidez de la que requiere nuestro negocio y nuestro verdadero perfil de riesgo, y cuánto nos está costando eso?
- ¿Han seguido nuestros colchones de liquidez el ritmo de los cambios en las tasas, la volatilidad y las condiciones de financiamiento?
- ¿Dónde está atrapada o subutilizada la liquidez y qué barreras estructurales están causando eso?
- ¿Estamos interviniendo en la gestión del capital de trabajo con la anticipación suficiente para mejorar los resultados?
- ¿Qué suposiciones tradicionales de liquidez deberíamos cuestionar hoy?
Los equipos de tesorería eficaces buscan equilibrar la protección con el desempeño mediante una mejor visibilidad de los datos, gobierno y coordinación interfuncional. Mantener este equilibrio entre la gestión de riesgos y la eficiencia del capital sigue siendo un objetivo primordial de la gestión moderna de tesorería.
Cómo Scotiabank ayuda a los tesoreros a optimizar su estrategia de liquidez
La eficacia de la estrategia dependerá de la calidad de la información que sustenta las decisiones de gobierno, desde el tamaño del colchón y la planificación de escenarios hasta la asignación de capital entre entidades. A medida que la gestión de la liquidez se vuelve más precisa y estratégica, Scotiabank puede apoyar a los equipos de tesorería con funcionalidades diseñadas para mejorar la visibilidad, la movilidad y el control.
Por ejemplo, la solución de transferencia global de archivos de Scotiabank ofrece a los tesoreros:
- Reportes consolidados entre países y entidades
- Mejor visibilidad de las posiciones de efectivo previamente inmovilizadas u opacas en los países donde Scotiabank tiene presencia
- Datos más actualizados y coherentes para mejorar las previsiones
- Un gobierno más sólido con flujos de información estandarizados
Este nivel de transparencia ayuda a las organizaciones a liberar liquidez ociosa, reducir el lastre y dimensionar correctamente los colchones de efectivo con más confianza.
En combinación con nuestra experiencia integrada en materia de liquidez, operaciones con divisas, capital de trabajo y riesgo a nivel de cada país, Scotiabank está ayudando a las empresas a desarrollar estrategias de liquidez modernas que fortalecen el negocio y no solo lo protegen. Para obtener más detalles sobre las soluciones de transferencia global de archivos de Scotiabank, los clientes pueden consultar con su gerente de relaciones o comunicarse con nosotros aquí.
La siguiente etapa: de la estrategia a la ejecución
Si bien la estrategia de liquidez de la empresa establece el marco, al definir los colchones, el gobierno y la asignación de capital, muchos equipos de tesorería descubren que el principal reto radica en la ejecución. La falta de visibilidad, los datos fragmentados y las ineficiencias operativas pueden erosionar poco a poco la estabilidad de la conversión de efectivo y reducir la previsibilidad de la que dependen las estrategias modernas de liquidez.
En la siguiente entrega de nuestra serie, examinaremos cómo los equipos de tesorería de primer nivel están fortaleciendo las disciplinas de capital de trabajo para respaldar la estrategia en tiempo real, particularmente en entornos operativos complejos y entre múltiples países.
